十堰茅台酒回收调整还要持续多久

从2020年5月算起，十堰茅台酒回收已调整了近一年半时间，渠道库存消化效果如何，三季度业绩会给出答案。去年全年在行业营收普遍高增长的背景下下滑4%。

2019年三季度，洋河管理层在接受投资者调研时曾透露，公司主动调整从2019年5月底开始，“希望到明年（2020年）上半年有较好的改善。

新冠疫情显然打乱了洋河之前的节奏，洋河股份的调整还要持续多久？

上半年业绩下滑幅度超行业平均水平

洋河调整仍未结束根据浙商证券调研数据，2019年11月洋河部分经销商库存量已回落至1.5-2个月；受新冠疫情影响，2020年上半年存量回升至3个月左右，预计中秋前后库存水平可以回落至正常水平2个月。

三季度是观察十堰回收茅台酒的一个重要窗口期，中秋和国庆是白酒企业的传统销售旺季，加上受疫情影响，今年上半年整体销售不及预期，三季度的中秋档预计会成为白酒企业扳回一局的重要时点。

洋河股份省内收入占比一度超过50%，省内市场同时也是受控货影响最大的。2019年省内市场下滑超过10%，省外则保持了2%的增长。洋河半年报未披露具体产品的销售情况，但是从毛利率来看，高端产品应该取得了不错的销量。

十堰收购茅台酒市场传出涨价通知，更重要的是高端价格带拿到很大的市场份额。

梦系列能否提价放量，是洋河能否转型成功的关键。而已经上市的M6+的销量会是一个重要指标。今年整体的白酒公司业绩我们觉得肯定是不如去年的，但是整体来说，行业会进入一个大分化，强者恒强、弱者恒弱，那对于弱小型的区域品牌来说，会产生巨大的压力。